概伦电子(688206):24Q1毛利率环比显著提升 EDA客户新订单放量

日期:2024-04-27     来源:互联网

  概伦电子是全球知名的EDA 企业,主营制造类和设计类EDA、半导体器件特性测试仪器和半导工程服务等,相关产品已在全球领先的代工厂、存储器厂商等大量使用。概伦电子发布2024 年一季报,结合公告信息,点评如下:

      公司24Q1 收入增速符合预期,主要系Q1 EDA 业务境内客户新订单增长。

      公司24Q1 营收8181 万元,同比+27.97%/环比-23.46%,收入同比增长主要系EDA 软件授权业务营收同比+61.43%至6964 万元,新兴战略客户订单带来增量,其中设计类EDA 营收4549 万元,同比+120.58%,制造类EDA 营收2415 万元,同比+7.25%。受交付及验收周期延迟等因素影响,半导体器件特性测试系统业务营收781 万元,技术开发解决方案营收412 万元。归母净利润亏损3647 万元,其中股份支付费用影响约755 万元。

      24Q1 毛利率同环比显著增长,主要系设计类EDA 业务占比大幅提升。24Q1毛利率为94.28%,同比+4.05pcts/环比+11.19pcts,同环比均增长主要来自于EDA 占比提升至85.38%(2023 全年为61.57%),其中设计类EDA 占比55.77%(相比2023 全年提升24.73pcts),制造类EDA 占比29.61%,这两项业务的毛利率均为100%。半导体器件特性测试系统和技术开发解决方案营收占比分别为9.57%和5.05%。

      NanoDesigner 和测试设备新品软硬协同,全面收并购同时加强与产业链上下游合作。公司全流程设计平台NanoDesigner 通过头部客户多轮认证并取得规模收入,24M3 发布全新半导体参数测试与全自动解决方案,包括传感微结构参数测试仪FS-MEMS 及自动量测解决方案ATS,公司电特性测试系统与EDA 产品软硬件协同。公司2023 年已完成对福州芯智联、比利时EDA 公司Magwel 的收购,和鸿之微、阿里云、MPI、罗德与施瓦茨等多家产业链上下游公司达成合作共识,提升产业竞争力。

      投资建议。概伦电子是国内领先的EDA 厂商,在器件建模和电路仿真验证等领域具备深厚积累,我们预计24-26 年公司营收为4.12/5.07/6.12 亿元,考虑到24-26 年股份支付费用影响持续, 预计对应表观归母净利润为0.03/0.25/0.56 亿元,对应EPS 为0.01/0.06/0.13 元,维持“增持”评级。

      风险提示:技术迭代风险、研发失败的风险、市场竞争加剧的风险、产品竞争力降低的风险、宏观环境风险、知识产权侵权的风险。

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