威贸电子(833346)：小鹏汇天飞行汽车合作项目量产在即 2024年营收预告+13.69%

预计2024 年营收2.60 亿元（+13.69%），归母净利润4468.70 万元（+14.55%）公司发布2024 年业绩快报，预计2024 年公司实现营业收入2.60 亿元，同比增长 13.69%；归母净利润为4468.70 万元，同比增长14.55%；扣非净利润3915.98万元，同比增长 14.23%。受下游汽车行业年降影响，我们下调 2025-2026 年盈利预测，维持2024 年盈利预测，预计 2024-2026 年归母净利润分别为0.45/0.52（原0.55）/0.63（原0.68）亿元。EPS 分别为0.55/0.64/0.78 元，当前股价对应 P/E分别为51.7/44.5/36.5 倍，我们看好公司在智能家电和新能源汽车领域部分组件化新项目实现量产带来业绩增长，维持“增持”评级。

    公司与小鹏汇天飞行汽车合作项目量产在即，拓展机器人+车灯领域的项目飞行汽车项目：公司与小鹏汇天飞行汽车合作的充电系统线束组件项目经过多轮的产品开发流程，技术研发工作接近尾声，正在为量产做准备。车灯领域：公司此前投入了国内第一条应用于汽车行业的 IDC 刺破式连接器线束全自动生产线，并陆续获得奔驰、宝马、奥迪、大众等车灯线束的项目，部分项目将在2025年陆续量产。工业机器人领域：公司产品主要是应用于协作机器人，在制造企业有助于大幅提高生产效率。协作机器人对于线束的耐磨性、信号传输速度和稳定性等都有很高的要求，公司已经完成研发和打样，样品已经交付客户做整体测试，预计2025 开始将逐步进行产能释放。

    家电业务高增长，新产品商用咖啡机打开业绩增长新空间2024 年前三季度公司家电领域的业务保持了较高增速，主要产品包括家电的线束组件和注塑集成件。电熨斗组件产品是其中一个重要的增长点，主要得益于国外客户的电熨斗产品销量增加，公司相关组件产品的销量增速明显。商用咖啡机领域，公司已获得两家不同客户的商用咖啡机项目定点，其中一家客户的项目在样品验证完成后将进入小批量准备阶段，另一家客户的多个项目正在推进产品开发中。

    风险提示：原材料价格上涨风险、汇率波动风险、新品研发风险。